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上市公司业绩整体向好内部分化 A股结构性行情或持续演绎

来源:大发 | 时间:2018-12-03 人气:[!--onclick-

  除了行业分化之外,在上市公司业绩整体实现增长的背后,内部结构性分化更加明显。分板块来看,已经披露半年报的1064家主板上市公司共计实现净利润7414亿元,同比增长26%;707家中小企业板上市公司共计实现净利润1078亿元,同比增长12%;480家创业板上市公司共计实现净利润388亿元,同比增长12%。总的来看,主板上市公司的净利润增长速度显著高于中小板和创业板公司。

  实际上,由于中小板和创业板的业绩预告披露得较为完整,对于中小板和创业板业绩增速的下滑,业内已经有所预期。中信建投预计,2018年上半年中小板上市公司净利润为1558.52亿元,同比增长23.79%,较去年同期显著放缓;上半年创业板上市公司净利润为546.25亿元(剔除温氏股份、乐视网),同比增长9.72%,较去年同期略放缓。从市值大小角度看,市值在300-500亿元的公司预计净利润同比增速为40.26%,市值在200-300亿元的公司为27.73%,市值在100-200亿元的公司为26.27%,市值在50-100亿元的公司为11.69%,市值在50亿以下的公司为9.49%。

  申万宏源的研究则显示,在剔除了金融板块和部分异常值以及重大重组事项之后,预计创业板2018年中报净利润同比增速为10.37%,较今年一季度的14.85%有所放缓;中小板中报净利润同比增速为11.12%,较2017年全年的18.63%和今年一季度的15.63%出现显著下滑。创业板中次新股2018年中报净利润同比增长仅为2.66%,中小板中次新股2018年中报净利润同比增长则为-3.45%。

  从现金流情况来看,WIND统计数据显示,上半年主板企业共计实现经营活动现金流量净额4873亿元,同比增长11.10%;中小板企业则为-293.1亿元,创业板则为-56.3亿元。从资产负债率来看,主板企业(非金融)平均资产负债率为43.86%,与去年同期的43.77%持平;中小板企业平均资产负债率为37.85%,较去年同期上升1.45个百分点;创业板企业平均资产负债率为31.14%,较去年同期上升1.73个百分点。

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